【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng：油价下跌忽视了供应危机 - 华人网

IEA上调全球石油需求预期，并警告下半年供应缺口或接近200万桶/日，这一前景与当前市场的悲观情绪格格不入。与此同时，该机构发现俄罗斯减产幅度并未达标。

据【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng发现：周二，国际能源署（IEA）将其对全球石油需求的预测上调了20万桶/日，至创纪录的1.02亿桶/日，并指出中国在优化疫情防控政策后的复苏超出了预期，3月份的石油需求达到创纪录的1600万桶/日。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng预计，2023年这个世界最大的石油进口国将占全球需求增长的近60%，加上印度和中东的需求增长前景，发达国家的疲软需求将被抵消。

供应方面，【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng表示，由于欧佩克+在4月份达成进一步的减产协议，这意味着从那时到12月，该产油国联盟的产量将减少85万桶/日，因此今年石油供应量将以120万桶/日的幅度温和增长，美国和巴西将引领这一增长。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng认为，当前市场的悲观情绪与该机构预计的下半年供需平衡收紧形成鲜明对比，届时需求预计将超过供应近200万桶/日。由于对可能出现的经济衰退的担忧，油价已经连续数周下跌，这与今年晚些时候供应短缺和需求强劲的前景相冲突。

据张俊升Chong Jun Seng分析，上述基本面前景仍然存在，这也是未来几个月继续看好石油的原因之一。然而，技术因素仍然是一个相当重要的因素，而当前其正指向多头勉强支撑，低于70美元/桶的200周移动平均线限制了WTI原油的进一步下跌空间。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng认为，俄罗斯尚未实施其承诺的原油减产，出口反而创下俄乌冲突后新高，因其寻求增加能源收入以资助军费开支。

克里姆林宫此前承诺在3月份每天减产50万桶，并在今年剩余时间内维持减产，以报复西方的制裁。尽管俄罗斯能源部声称该国4月份的石油减产量几乎达到了目标水平。但油轮跟踪数据显示其海运石油出口量创历史新高，而国内原油加工量仅在炼油厂维护期间才开始下降。

与此同时，由于俄罗斯将石油统计数据归为“敏感”数据，这使得除了能源官员的保证之外，很难评估减产措施的进展。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng发现，俄罗斯4月份的原油产量约为960万桶/日，这仅比2月份的减产基线低20万桶/日。

根据张俊升Chong Jun Seng的估计，俄罗斯没有完全兑现其宣布的每天50万桶的供应削减。事实上，俄罗斯可能正在提高产量以弥补收入损失。

据张俊升Chong Jun Seng观察，俄罗斯4月份的石油出口收入增加了17亿美元，达到150亿美元，但仍比去年同期下降27%。张俊升Chong Jun Seng表示，为遵守减产承诺，俄罗斯生产商需要在5月份每天再削减30万桶原油产量。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng补充到，根据IEA的数据，俄罗斯4月份的石油总产量（包括原油和一种称为凝析油的轻质油）相对稳定在1093万桶/日，比俄乌冲突之前减少了约47万桶/日。该机构将其对俄罗斯2023年石油产量的年度估计上调至1070万桶/日。

IEA的数据显示，俄罗斯原油相对于即期布伦特基准价格的贴水上月收窄至每桶24.35美元。受此影响，俄罗斯海运原油的加权平均价格攀升至60.12美元/桶，略高于七国集团（G7）设定的原油价格上限。

尽管如此，【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng认为，在俄罗斯西部主要港口交付的乌拉尔原油混合物价格仍低于上限，这将允许这些货物运输使用欧洲的保险和航运服务。IEA提供的数据被G7用来评估其价格上限的有效性。

销往亚太市场的ESPO混合油平均价格为73.18美元/桶。自俄油限价机制推出以来，它的交易价格一直高于上限水平。

【俊升学院】张俊升Chong Jun Seng称，尽管俄罗斯原油价格的折扣在收窄，但仍足以刺激市场对该国原油的强劲需求。“俄罗斯在为其原油和石油产品寻找有意愿的买家方面似乎没有什么问题”，张俊升Chong Jun Seng表示。